Những diễn biến phức tạp từ giao dịch sụt giảm, hàng giải chấp xả mạnh, “cầu” bội thực bởi “cung” cho thấy: Không có biện pháp trong ngắn hạn có thể “vực ngay” chỉ số chứng khoán đứng dậy.

Các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến thị trường trong thời gian này Ảnh: Phạm Yên

Một tuần “hoảng loạn”?

Diễn biến tuần qua đã được Phòng phân tích - Cty chứng khoán Thăng Long tổng hợp như sau: “Chuỗi ngày giảm giá liên tiếp và không có phiên điều chỉnh nào đã gây nên một không khí khá ảm đạm cho cả sàn Hose và HASTC.

Tốc độ rớt giá ngày càng mạnh hơn, tính thanh khoản của các cổ phiếu càng kém lại, khối lượng giao dịch giảm hẳn đã khiến kết thúc tuần, chỉ số VN - Index chỉ còn lại 500,33 điểm, giảm 22 điểm so với phiên đóng cửa cuối tuần trước đó. Việc khối lượng bán giá sàn ồ ạt đã xuất hiện trở lại ở các mã như SSI, STB, FPT, DPM… khiến cho tâm lý lo ngại của các nhà đầu tư trở lại, đồng thời các thông tin vĩ mô cũng không hỗ trợ cho giá các cổ phiếu bình ổn.

Dự đoán của giới đầu tư về lạm phát cao trong năm nay và đi kèm theo đó sẽ là chính sách thắt chặt tiền tệ làm cho tình hình thêm tồi tệ. Còn tại sàn Hà Nội, chỉ số Ha-Index mất tiếp 14,88 điểm (tương đương 8,8%); giao dịch trong tuần diễn ra hết sức ảm đạm, khối lượng và giá trị giao dịch giảm đáng kể, đặt biệt là một số cổ phiếu chỉ có khớp lệnh trong 2 hoặc 3 phiên giao dịch những phiên còn lại hầu như không có giao dịch”.

Về nguyên nhân khiến thị trường sụt giảm, khối phân tích này đã chỉ ra: “Với những thông tin vĩ mô không mấy thuận lợi, thị trường đã phản ánh đúng những gì nhà đầu tư đã hành động: bên mua tỏ ra hết sức thận trọng và yếu dần; bên bán thì muốn bán được càng nhanh càng tốt. Tuy nhiên với tình hình thị trường không còn tính thanh khoản như hiện nay thì việc muốn bán được chứng khoán càng trở nên khó khăn hơn. Liệu có hy vọng nào trong tuần tới?

Về sàn HOSE các chuyên gia của CTCK này nhận định: Thị trường đã giảm khá nhiều, phiên điều chỉnh sẽ xuất hiện vào tuần sau (tức từ 12/5 - 17/5). Còn ở HASTC, thị trường có thể sẽ tiếp tục biến động theo chiều hướng giảm, tuy nhiên do thị trường đã giảm 6 phiên liên tiếp và là phiên giảm thứ 16 trên tổng số 19 phiên giao dịch nên có thể thị trường sẽ xuất hiện phiên điều chỉnh tăng vào giữa tuần.

Ngắn hạn, dài hạn- Trông vào đâu?

Diễn biến bất lợi lớn nhất lúc này đó là do những bất ổn từ nền kinh tế vĩ mô, chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước để kiềm chế lạm phát, giải chấp của các ngân hàng thương mại, các CTCK vẫn đang diễn ra. Nhìn vào thị trường trong bối cảnh hiện tại, Trưởng ban Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - Nguyễn Sơn thừa nhận: Dù chỉ số VN - Index tiếp tục xuống gần ngưỡng 500 điểm nhưng thời điểm này, các biện pháp ngắn hạn để vực lại thị trường là rất khó và cũng đều đã áp dụng.

Trong tháng 5 này UBCKNN sẽ đẩy nhanh tiến độ thực hiện một số công việc và phải hoàn thành, báo cáo như: đề án chống khủng hoảng; dự thảo quy chế hướng dẫn hoạt động của NĐTNN; việc nâng cao tiêu chí phát hành CP của các doanh nghiệp; về việc nâng cao tiêu chí, điều kiện cấp phép đối với các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, công ty đầu tư chứng khoán; kiểm tra, giám sát chặt chẽ và đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính của các tập đoàn kinh tế, tổng công ty và doanh nghiệp nhà nước để kịp thời phát hiện và chấn chỉnh những hạn chế còn tồn tại…

Liên quan đến chuyện mở room cho NĐTNN để kích cầu, vực dậy thị trường đang được khối đầu tư trông đợi sẽ diễn ra, mới đây một quan chức của Bộ Tài chính đã khẳng định:

Trong các giải pháp mà Bộ này đề ra sẽ không có chuyện mở thêm room cho khối ngoại. Nội dung chính chỉ xoay quanh việc quy định rõ hơn về NĐTNN, quy định cụ thể hơn về tỷ lệ sở hữu của khối NĐT này đối với CP của công ty chưa niêm yết (40%), của các doanh nghiệp cổ phần hóa…

Vậy có thể hy vọng yếu tố nào làm “giá đỡ”? Theo các chuyên gia chứng khoán (các phân tích viên của CTCK Tràng An và Tân Việt), trong ngắn hạn chỉ có thể hy vọng vào “giá đỡ” duy nhất là nội lực nhà đầu tư thị trường. “Bản lĩnh cao, tin rằng thị trường sẽ vượt qua giai đoạn khó khăn và giá các cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn cho đầu tư trung và dài hạn là niềm tin duy nhất. Cùng đó, đó là sự mua vào bền bỉ của khối ngoại”- Phó giám đốc môi giới CTCK Tràng An nhấn mạnh.

Ngắn hạn đã là vậy, nhìn rộng ra xa và trung hạn liệu TTCK sẽ ra sao? Những ngày này các nhà đầu tư cực kỳ hoang mang, thậm chí đã có người bi quan khi cho rằng: giá nhiều cổ phiếu sẽ về thấp hơn cả mệnh giá (tức dưới 10.000 đồng/cổ phiếu). Theo một quan chức của Bộ Tài chính cho rằng: Cần tin tưởng vào những biện pháp dài hạn bởi đó là sự kết hợp đồng loạt của các giải pháp khắc phục những yếu điểm thị trường đang bộc lộ.